ČEZ ke štěstí přišel

Minulý týden se museli akcionáři (zejména minoritní) i šéfové ČEZ radovat. Do klína jim spadlo nenadálé jmění: v pondělí vláda rozhodla, že předá většinové podíly v regionálních distributorech do rukou ČEZ za více než královských podmínek. Firma zaplatí státu dvoutřetinovým podílem v přenosové soustavě ČEPS (ten byl odhadnut na 15 miliard) a pěti neúročenými splátkami. Tu první o velikosti 1,5 miliardy zaplatí do třiceti dnů po převzetí podílů a další čtyři — každou po 3,8 miliardách — během příštích čtyř let. Důležitý je už sám fakt, že splátky nejsou úročeny. Pokud by tím ČEZ ušetřil na úrocích pět procent ročně, pak faktická hodnota splátek nečiní 15,4 miliard, ale pouze 13,3 miliardy. Docela slušná sleva, že? Za povšimnutí stojí způsob a rychlost ocenění. Představa ministra financí Rusnoka, že vše provede jediný soudní znalec, původně zněla jako dobrý vtip. Ale přesně to se stalo! Docent Robert Matička (70), pedagog ČVUT na penzi, ocenil podíly v regionálních distributorech a přenosové soustavě v rekordně krátké době tří týdnů. Za normálních okolností by ocenění takového rozsahu dělal tým právníků a ekonomů několik měsíců. Zdá se poněkud nepravděpodobné, že by je samotný docent Matička mohl efektivně nahradit. Pokud to dokázal, pak je s podivem, že stále dělá soudního znalce v Čechách místo toho, aby vydělával miliony dolarů na Wall Streetu. Není také od věci srovnat Matičkovo ocenění s částkou, jakou si sama vláda představovala ještě před dvěma měsíci při zpackané privatizaci. Tehdy za celou elektroenergetiku žádala minimálně (!) 200 miliard korun. Pokud od této sumy odečteme „znaleckou“ cenu distributorů a ČEPS, vychází nám hodnota ČEZ na 142 miliard — tomu snad nemůže věřit ani vláda a docent Matička. Nebo můžeme použít srovnání s cenou, kterou platila loni na podzim Konsolidační agentura za rozhodující dvě procenta Západočeské energetiky, o něž se přetahovala s německým koncernem E.On. Němci nabídli v přepočtu 22 670 korun za akcii, kvůli politickému tlaku však vyhrála Konsolidační agentura s nabídkou 22 390 za akcii. Nyní se tytéž akcie prodávají podle Matičkova ocenění ČEZ po 6181 korunách. Opravdu dobrý obchod… Do třetice se nabízí srovnání s nedávným prodejem distributorů elektřiny na Slovensku. Tamní trh je zhruba poloviční oproti českému, slovenští distributoři jsou na rozdíl od tuzemských značně „podinvestováni“ a vláda nabízela pouze minoritní podíly (49 procent) — přesto se firmy prodaly v přepočtu za necelých 20 miliard korun. Co by tak asi Zemanova vláda dělala, kdyby jí nyní kdokoli nabídl za distributory víc než ČEZ? Ignorovala by ho? K jejímu štěstí ovšem zahraniční investoři už několikrát ukázali, že proti vládě nepůjdou. Vždyť i velký ČEZ se bude jednou prodávat.